聯發科并購晨星的那點事情:目的實現收購與否不重要

自從2012年6月聯發科宣布收購晨星，始終是業界的熱門話題。

聯發科收購晨星最初老杳認為不可理解，因為雙方業務重合度太高，晨星市值是聯發科的三分之一，收購實無必要，不過后來有熟悉內情朋友介紹在手機領域聯發科 最擔心的不是高通也不是展訊而是晨星，雖然晨星手機業務直到最后被解散也沒有取得令人矚目的業績，但Steven Yang的存在始終令聯發科感到擔心，說起來晨星有些不走運，按理以Steven Yang的實力和在TI領導手機芯片開發的背景，晨星手機業務不至于如此糟糕，但晨星手機業務啟動不久Steven便飽受病痛之苦，根本無力管理公司的手 機業務，聯發科擔心Steven身體好轉會對自己造成很大威脅，據說這是聯發科收購晨星以消除隱患的關鍵，當然這僅僅是一家之言，信不信由你。

有朋友可能會問Steven Yang有如此能量？其實最初晨星業務也遠遠落后聯發科，后來居上已經令聯發科吃過一次苦頭，據說現在Steven的身體已經恢復健康，可惜現在的晨星已經是聯發科的晨星。

Steven開始不同意晨星上市，因為上市之后便會受資本市場控制，后來也不同意聯發科收購晨星，可惜公司上市之后已經無力扭轉，因為晨星上市之后股價過于平穩，令很多股東失去耐心，聯發科宣布收購晨星不久，Steven Yang便已經離開晨星專做投資人。

至2012年8月聯發科已經收購晨星48%股份，成為晨星的最大股東，按理在大陸和韓國的反壟斷調查結束審核通過之前雙方合并不應當有實質動作，事實卻并 非如此，聯發科剛剛宣布晨星，手機部門的整并便已經開始，說是整并其實是對晨星手機部門的裁撤，基本上所有晨星手機部門的員工都需要到聯發科進行面試，合 格后轉入聯發科工作，不合格當場辭退，至少在大陸的晨星手機部門員工轉到聯發科就職的并不多，目前晨星已經沒有手機部門，僅剩余電視和汽車電子業務。

不能說聯發科最初策劃收購晨星是為了維持目前的現狀，否則聯發科也便不會賣掉Ali的所有股權，因為Ali的業務與晨星有重疊之處，不過在收購晨星中途， 也就是已經持有晨星48%股權并裁撤手機部門后，聯發科的高層或許覺得其實這樣也挺好，一方面聯發科晨星如果真的合并在電視芯片領域將占有80%的市場份 額，在大陸可能還會更高，難免給人壟斷之嫌，即使通過反壟斷調查，合并之后電視客戶也會引進其他供應商以備候選，真的合并手機業務1+1小于2是肯定的， 維持現狀讓兩個團隊競爭或許是最佳的結局。

現在有關大陸和韓國對聯發科反壟斷調查審核的說法很多，以大陸對待臺灣公司政策的現狀，即使涉嫌壟斷，老杳也不認為審查會托至最后一天還沒有結果，除非聯 發科對大陸審查采取不合作聽之任之的態度，大陸審查部門沒必要一定會審查通過，因此如果最終大陸以壟斷為由否決了聯發科對晨星的收購其實也并不奇怪，至于 韓國，聯發科收購晨星對韓國企業的影響遠比大陸彩電企業小得多，沒必要對其合并進行阻撓。

如果大陸否決了合并，聯發科正好停止收購維持現狀，看似收購失敗其實是最佳的結局，至于通過聯發科對晨星的收購只要聯發科不想整體收購一樣可以找出各種理由維持現狀，當然也不排除整體收購的可能。

說維持現狀是多贏結果，原因如下：1、對于聯發科已經達到目前，消除了在手機領域最擔心的競爭對手；2、對于晨星，大多數股東已經**或轉持聯發科的股 票，持有聯發科的股票相比晨星要安全得多。3、晨星甩掉了手機這塊雞肋業務輕裝前進；4、聯發科收購晨星對電視業務將造成傷害，維持現狀當個大股東分紅很 好。

既然寶潔可以有海飛絲和飄柔、既然段永平可以由OPPO和步步高，蔡明介有聯發科和晨星也沒什么不好。

以上分析純屬猜測，具體結果如何也許不久便會見分曉。（老杳）